“逃离”纳斯达克——中国科技巨头的上市B计划

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出品 | 凤凰网科技 凤凰新闻客户端
综合清算 | 箫雨
原文起原 | reutres、furtuen

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译者注:  在阿里巴巴成功在港交所二次上市后,中国其他科技公司已经擦掌磨拳,京东、网易已传出机要在港提交上市申请。瑞幸咖啡曝出的司帐造假丑闻则让纳斯达克进一步收紧上市规定。同时,美国参议员拟定了让中国公司强行退市的法案。这些都不得让中国科技公司制订一个应急规划,不克死守美国交易所。

以下是综合理会:

百度的退市考量把近一段时间中国科技公司追求在美国之外其他生意所上市的传闻推向了高潮。

尽管百度迅速否认称相关说法为诳言,但路透社的报道看起来并非捕风捉影。路透社援引知情人士的话称,百度进展到距离本土更近的生意所上市,以提升其估值。如斯看来,香港是不贰选择。

百度于2005年上岸纳斯达克,截止周四收盘时的市值只有381亿美元。作为曾经的“BAT”三巨头之一,百度的市值只有阿里巴巴5685亿美元市值的6.7%、腾讯5261亿美元(今天盘中)市值的7.2%。除了传统巨头,百度的市值也不及美团、拼多多等后起之秀。

作为百度CEO,李彦宏的表态更能诠释问题。李彦宏今朝正在北京加入两会,昨天他在委员驻地接管视频连线时透露,若是是一个好的公司,上市的选择地其实是非常多的,并不局限于美国。

在港二次上市潮

阿里抢先了一步,去年11月率先完成了在香港二次上市,融资112亿美元,成为2010年以来香港规模最大的IPO。与其说阿里在港二次上市是未雨绸缪,还不如说是完成心愿。

香港一贯是阿里的上市首选目的地,然则因为港交所昔时的“同股同权”规定容不下阿里的合伙人轨制,迫使阿里在2014年上岸纽交所,融资250亿美元创下当时的记载。马云曾在2014年的香港投资者推介会上透露,公司未能在香港上市并不是香港失去了机会,而是阿里错失了香港。

科技巨头追求在港二次上市

阿里在港成功二次上市为其他本地科技公司打开了一扇门。路透社在今年1月份报道,百度、携程、网易都已经与港交所就二次上市进行了初步磋商,以竖立一个更为接近中国的投资者群体。

据香港经济日报本周报道,网易规划最快6月启动香港IPO,规划集资10亿至20亿美元。另据香港信报报道,京东将于下周追求经由香港上市聆讯,若是成功,最快6月初招股,并于6月18日挂牌,集资约30亿美元。

瑞幸造假、美国出手限制

瑞幸咖啡的财务造假丑闻拉响了美国出手限制中国上市公司的导火索。其实在此之前,美国监管机构就对无法获取中概股企业的审计信息感应不满。

这一次,瑞幸咖啡直领受到了纳斯达克的退市通知书,令人震惊。纳斯达克给出的情由是,瑞幸咖啡的虚报发卖额行为激发了公众优点担忧,而且以前也没能对重大信息进行过吐露。

纳斯达克的退市通知令瑞幸咖啡治理层始料不及。瑞幸咖啡高管或许想到过会承受严重责罚,但没想到会被直接勒令退市。瑞幸咖啡董事长陆正耀回应称,纳斯达克不等最终查询事实就要求公司退市,出乎意料,对此个人深感失望和遗憾。周三,瑞幸咖啡在复牌后暴跌36%,周四再下跌29%。

陆正耀

同时,纳斯达克正在收紧上市规定。新上市规定将要求包括中国在内的一些国度的公司在IPO时融资至少2500万美元,或许融资额至少是上市后市值的四分之一。同时,纳斯达克还将要求审计公司确保他们的国际分公司遵守全球标准。纳斯达克还将搜检负责审计有进展IPO的中国公司账目的审计工作。虽然新规定没有明确说起中国公司,然则此举很洪水平上是因为担心一些有望IPO的中国公司缺乏司帐透亮度,与有权势的内部人士关系亲切。

接着,美国国会又回收动作了。据《证券时报》报道,美国参议院周三经由了一项增加对外国企业监管的法案。这项名为《外国公司问责法》的法案规定,任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司司帐看管委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券生意所上市。该法案还将要求上市公司吐露它们是否为外国政府所有或把握。

这些无疑会让中国上市公司感应担忧。李彦宏在接管采访时透露:“我们切实很关注美国从政府层面在络续收紧对中概股公司的这种管制,我们内部也在络续钻研有哪些可以做的事情,这些事情当然包括比如在香港等地的二次上市。”

三种选择

在外部情形络续恶化的景遇下,中国科技巨头起头制订筹集资源的应急规划。这一规划的主体就是在接近本地的生意所追求二次上市,首如果在香港。

据《日经亚洲谈论》报道,知情人士称,与百度合作的投行正在为该公司制订应急规划,磋商内容包括上市地点的对照,退市或许在此外一家生意所上市的潜在时机。

这些投行提出的方案包括:(1).仍把纽约作为首要上市地点,同时追求在今年在香港二次上市的机会;(2).在香港上市,与投资者一路把股票生意量提高到足以把香港作为首要上市地点的水平,然后若是有需要从纳斯达克退市;(3).首先将公司私有化,然后在香港或本地上市。

不过知情人士透露,若是不在此外一个资源市场站稳脚跟的景遇下就先在美国退市,将会带来伟大的举动性麻烦。而且,在新冠肺炎大风行、贸易情形不确定性以及美国大选年的层层影响下,二次上市或许从新上市的窗口变窄。

退市会对投资者发生什么影响?

那么,对于投资者来说,若是一家公司倏忽退市,他们会受到何种影响呢?简练来说,影响最大的就是股价。

当一家公司退市时,股东们可以保留他们的股票,保留作为这家公司的股东权益。然则,这些股票的现金价钱或许几乎为零。

瑞幸咖啡就是很好的例子。自从4月7日以来,瑞幸咖啡一贯停牌。周三,瑞幸咖啡复牌,收盘暴跌36%,股价还剩下不到3美元。对比之下,瑞幸咖啡股价曾在今年1月份触及高点,达到50美元。

然则,瑞幸咖啡股价暴跌也反映出了此外一面:投资者依旧在追求购置该公司股票。投资者选择持续持有一家退市公司的股票,或许是进展该公司有朝一日能够再次上市,收复下跌的股价。

而且,退市也不克阻止公司的股票被生意,尽管生意没有以前那么随意了。股东可以经由场寒暄易市场(OTC,又称柜台生意市场)购置和出售一家退市公司的股票。这类生意缺乏一个集中化市场的监管。

从手艺层面讲,在OTC生意的股票仍属于上市股票,因为公司需要向美国证券生意委员会(SEC)挂号。不过,OTC股票的生意挂号要求不像正规生意所的上市公司股票挂号那么严峻。

不过,若是一家公司破产,那么其股票几乎在所有景遇下都邑变得一文不值。退市激发的快速抛售同样会重创投资者。据彭博社报道,若是参议院的上述法案获得众议院和特朗普的认可成为司法,那么今朝在美国交易所上市的200多家公司或许会退市。

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