对中美上市公司利润PK榜的灵魂拷问

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中美两国经济组织的不同,可从比来火热的中美上市公司利润排行榜中窥得一二。中国榜单上,银行业独领风流,国酒茅台也位列高位;而美国榜单则呈现出多元化,高科技企业更显价钱。我们不免疑惑:中国的银行业真的如斯暴利,而美国的就不赚钱么?中国的非金融行业为何不赚钱呢?中国上市公司的利润榜又若何才能变得好看呢?面临榜单灵魂拷问,且听小明为您一一解答。

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 | 匡晓

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比来有张图挺火,就是下面这张中美上市公司的净利润(2020年一季度)PK榜单:


乍一看,很辣眼睛。中国经济这是肿么了?上火很严重啊,照样虚火那种,钱全被银行和保险给赚走了,真正有产品的只有两瓶酒(茅台和五粮液)和一家煤炭、一家建筑,都是传统行业。而美国那边浓眉大眼的看着就舒服,高利润上市公司行业多元化,分布均衡,不少都是妥妥的高新科技,扎实的很。

上面这个图实际上是个续集,之前还有2019年的年度PK:
 

 
季度PK比年度PK的反差更大,是因为赶巧了,阿里、腾讯和中移动这三小我人伙还没出季度数据,而三桶油一声叹气,都没上榜。与此同时,摩根大通、花旗集体、富国银行的利润大幅下滑,正好也跌出了榜单,换上了通用电气、默克、思科这种硬手。稀奇是富国银行,利润同比暴跌近九成,跟伯克希尔一路,手拉着手哭晕在厕所了。
 
这一来二去,增加了对比的戏剧性,不过不太影响中国上市公司利润榜中银行扎堆,而美国则是非金融企业居多的大局。那么接下来,我们就对上面的PK图来几个灵魂拷问:
 
拷问之一:中国的银行业真滴是暴利,而美国的银行都吃力哈哈不挣钱么?
 
凭证美国联邦存款保险公司(FDIC)对银行业的统计,截止2019岁尾,FDIC保险系统下的机构共5177家,个中商业银行4518家,存款机构659家,总资产18.645万亿美元,总利润2331.4亿美元。商业银行是绝对主力,总资产17.49万亿美元,总利润大约2100亿美元。
 
同样截止到2019岁尾,凭证中国银保监会统计的数据,银行业金融机构总资产282.51万亿元人民币,法人4607家。个中银行也是绝对主力,跨越4000家,总资产232.34万亿元人民币,总利润或许是2万亿元人民币。
 
对,你没有看错,中国也有4000多家银行!都是哪里冒出来的?包括国有大型商业银行、全国股份制商业银行、城市商业银行、住房储蓄银行、民营银行、农村商业银行、村镇银行等等,家数跟美国或许相当。不合的是,美国这个4000多家的数字是从1999年跨越1万家缩减而来,而中国的数字则是大大增加了。
 
好了,现在我们有了根本统一口径的对比数字。以1:7的汇率计,在家数略少的景遇下,中国的银行用差不多1.9倍于美国同业的资产,创造了大约1.4倍的利润。这样看来,很难说中国的银行更挣钱对吧?再具体一点,中国商业银行的ROA是0.87%(低于美国的1.2%),ROE是10.96%(略高于美国的10.54%),息差是2.2%(低于美国的3.25%)。嗯,显得中国的商业银行还挺不忘本的。
 
此外说一下,中国最大的6家国有大型商业银行和12家全国股份制商业银行(季度利润排行榜里就有13家)的总资产为161.4万亿元人民币,占了银行整体资产的差不多70%。再看美国,资产跨越2500亿美元的商业银行总共只有10家,2500亿美元这个资产体量在中国或许可以排到前20,正好是股份制商业银行的尾巴。
 
现在的问题是,中国的GDP不到美国的70%,怎么搞出来一个资产规模比美国大两倍的银行业呢?这是不是虚火呢?其实不尽然,美国还有一个资产治理业,人狠话不多,规模跨越30万亿美元(凭证ICI的统计,2019年美国注册投资公司总的净资产为26万亿美元),比本国银行业的资产规模大了一倍多,这块加上去,份量就够沉了。而凭证中国基金业协会的统计,截止2019岁尾,资产治理生意(包括基金治理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金治理机构)总规模约52.23万亿元人民币,只是本国银行业的零头。
 
显然,中国的钱更多地围绕银行转,是以银行就块头大。美国的钱更多地围绕资产治理行业转,银行的总体规模就小一些。
 
好了,我们知道了,总体来说中国的银行业其实没比美国同业更赚钱。这个从利润的绝对数上也可以看出来,大部门中国的银行保险上榜公司若放到美国,其实都排不上榜单。
 
小结一下,问题不是中国金融业太大了,银行赚的太多了,而是其他行业挣的钱太少了。2019年,全国规模以上工业企业(即年主营生意收入为2000万元及以上)实现利润总额6.2万亿元人民币,是或许30万家工业企业的利润总和,等于差不多20个工商银行,或许15个苹果公司。
 
拷问之二:其他的行业为啥不赚钱呢?
 
首先,非金融行业一贯不赚钱么?谜底是否认的,新中国历史上至少有两个时期,没金融业啥事,而制造业应该是挺赚钱的。一是在建国后的一段时期,可惜谁人时间段的统计数据不好找,但从谁人时候工人的待遇可以看出,工场的效益远非其他处所可比,时兴姑娘都要嫁给工人。二是革新开放后,什么物资都紧缺,只要能造出来,就能卖出去赚钱,思惟无邪动作快的人就起头办乡镇企业,能活到今天的都非常厉害了。万向集体在上世纪70年月就能实现企业日创利润1万元,员工最高年收入也打破1万元,在谁人年月是非常惊人的。
 
但仅仅只过了不到20年,不一会儿功夫,竟然就从物资紧缺干到了产能过剩,利润灰飞烟灭。国有大中型国企的吃亏面能到40%,纺织业要“限产压锭”,日子非常艰难。这种蜜汁把握是咋回事呢?时任总理朱镕基在1999年4月访美,到MIT所作的演讲中,注释中美贸易逆差(很眼熟的感触有没有?)时提到:

“我在1987年经受国度经济委员会常务副主任的时候。。。查询了出口到美国的运动鞋,“耐克”、“阿迪达斯”、“锐步”等等这些名牌鞋在中国生产。。。当时每双运动鞋的出厂价20美元,在美国的零售价120美元。这20美元给中国工人留下的就是2美元,然则它可以养活两个工人———我是拿全年来讲。其他的原材料,有的是日正本的,有的是美国来的。个中首要的气垫就值2美元,是从美国来的,这或许是个专利。所以很清楚,这种劳动密集型的产品,你们美国不会去生产,从其余国度买是很贵的,只能够从中国进口,价廉物美,对美国人民是有长处的,对我们中国也有长处,因为我们一些劳动力可以获得就业。”


从朱总理的口气也听得出来,在他的心目中,利润低不算丢人。不管怎么说,造器材也要强过靠卖石油和木材这些初级原材料过活。至于工业化过程中又展现了产能过剩、国企大面积吃亏、下岗工人等新问题,没事儿,难度比应对物资紧缺、治理通货膨胀要简练多了。
 
顺便说一句,谁人时候中美关系的首要热点话题之一,是四处传说有外国力力给克林顿捐了二三十万美元,帮他赢了选举。嗯,美国总统选举的剧本都是这么编的,外国力力想选哪个就是哪个,跟玩儿似的,只不过谁人年月风行的剧本是“通中门”,不是“通俄门”。
 
之后的2001年,中国参预了WTO,到现在又是20年。在这个史无前例的工业化过程中,我们解决了上亿人的就业,响应地扩大了内需,慢慢从低科技爬坡到了“中低科技”或许是“中科技”,能够上点儿“高科技”的边儿了。从“120美元得2美元”起头,爬到可以得20美元或许更多了。跟最难的时候对比,利润或许有所增加,但必然一时半会也到不了很高、能撑持几多企业上利润榜的水平,这是我们在财富链中的整体位置所决意的。
 
爬坡都很辛勤,所以总体上看,中国制造业的欢欣日子切实对照少,惨兮兮的日子对照多。不过爬了这么久也是新颖了,不挣钱的话,那是怎么成长成为全球最大的制造业群体的呢?企业家也不克老是扯家国情怀,这么吃力哈哈的事情,为啥人人还做得挺带劲呢?
 
一方面,或许是,对于我们这种勤劳勇敢的民族,除了老忠厚实干活之外,也没啥其余更躺赢的事情好做。另一方面,还有两个法宝。一是给地皮,卖器材不赚钱,地和房子赚钱嘛。二是让对照“乖”的“好学生”上市,比来也起头考虑放宽给对照“浪”没那么“乖”的学生,在资源市场获得回报。但法宝有风险,使用须郑重。
 
此外,利润低必然意味着没有竞争力么?也不一定。低利润的公司打垮高利润的公司,挣钱太多导致迷失倾向的例子比比皆是。今朝在国际上有竞争力的行业或许公司,多少都是在国内耐久低利润的残暴搏杀中脱颖而出的。说回多数年前,制造业日子好过的那两段时期,那时的企业就很有竞争力么?或许也未必。
 
拷问之三:中国上市公司利润榜若何才能变好看呢?
 
早年面的理会可以看出,要想美化这个利润排行榜,应该不是经由降低银行或许金融业的利润来实现,而是要增加其他行业的利润。指望农业的或许性不大,再出几个腾讯、阿里或许中移动这种平台公司的进展也有点儿渺茫,看来只有制造业爬上财富链的更高端这条路要靠谱一些。若是上榜的都是高科技制造业。。。啊,这个场景想想都要美的冒泡。
 
譬喻说,朱总理说的谁人“2美元的气垫”(罕见据说耐克已经生产了35亿个气垫),还有材料、芯片、邃密器件等等。。。把这些问题搞定,或许搞定很大一部门,企业就有机会挤进利润榜了。
 
具体搞定到什么水平呢?一个可比的例子就是华为。前段时间多少人说,若是中国若是有十个华为就好了。华为公司2019年利润627亿元人民币,这个利润水平允好可以挤入昔时的榜单。也就是说,中国若是真的有十个华为这个量级的企业,那么榜单上就会形成以高科技制造业为主的式子。
 
若是展现了这种景遇,对于全世界,稀奇是对美国有什么影响呢?负责的说,或许谈不上尸横遍野,血流漂杵,但必然是要比一地鸡毛要可怕一点。
 
稍微回首一下,美国的顶尖上市公司经验了多次财富更替,大体上走过了这样一个变迁过程:铁路、电报德律——石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车——连锁商业、金融、医药、民众消费品、IT、电信等。
 
这一演变有何规律?无他,美国一贯在心神专注地做“掐尖儿”的事情,能拿走全世界所有财富链上最多的价钱。弱水三千,只取最值钱的那瓢饮,其他的水爱谁谁。无论风水怎么转,利润都是在美国企业之间转,你方掐罢我登场。
 
现在有一个华为要挤上来分一杯羹,就闹的满城风雨,满世界围追割断了。到了十个华为要上榜的时候,若是不克找到一路兴奋玩耍的法子,会挤掉若干既得优点,要面临多大的反镇压力,可想而知。
 
诗云:蒹葭苍苍,白露为霜。所谓伊人,在水一方。溯洄从之,道阻且长。
 
又云:路漫漫其修远兮,我们背着重重的壳,一步一步往上爬。

转自东方富海 作者 小明乱侃

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