放榜在即!今年来涨势凶猛的港交所,将交出怎样的答卷?

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最新消息称港交所对特殊目的收购公司上市正进行研究,昨日开盘后果然再创历史新高,股价一度触达587港元,但随后受大盘影响,最终微跌。 (自媒体www.77y77.com)




来源 | 富途 港股小猪

港交所近期涨势可谓是十分凶猛,得益于港股市场成交活跃及内地资金的超高净买入,港交所自去年12月起就开启疯狂飙涨的上升通道,今年来更是已涨超30%,目前市值已高达7000亿港元。

港交所股价走势

整个港股市场近期交易的活跃度也是相当惊人,港股去年日均成交额同比升49%至1295亿元,昨日香港交易所官方微博更是表示,香港证券市场单日成交额创新纪录,高达3036亿港元。此外,据《金融时报》18日报道,在科技和医疗龙头股的吸引下,境外投资者对港股兴趣飙升,香港股市交易额已增至伦敦证券交易所的四倍。同时,香港股市交易额已接近纽约证券交易所的六成。

而港交所即将于本周三公布截至2020年12月31日的全年业绩,不知道届时将交出一份什么样的答卷,今日就提前来「摸摸底」,整理港交所的最新大行评级和目标价,研究下各机构对于港交所未来股价走势的预判。

机构对于港交所的观点也是相当分化,瑞银给出港交所650港元的「天价」,高盛却坚持「沽售」评级,仅给出410港元的目标价;中金认为目前港交所为投资者提供良好的买入机会,招商证券直言港交所还有25%的上涨空间……

大行对港交所目标价,港股小猪整理

综合券商预期,港交所2020年纯利介于110.59亿元至121亿元,较2019年93.91亿元,同比上升17.8%至28.8%。

而根据彭博分析师的一致预期,港交所2020年调整后净利润预计为114亿港元,营收将高达190亿港元。

彭博一致预期

瑞银:将2021-22年港交所日均成交额预测上调18-20%,目标价上调至650港元

瑞银发表研究报告表示,港交所(0388.HK)市场扩张及多元化超出该行预期,将2021-22年日均成交额预测上调18-20%,至1930-2300亿港元。该行维持其买入评级,目标价由460港元上调至650港元。

瑞银指,2021年的潜在催化剂包括更多的新经济股上市、产品多样化如MSCI A股指数期货,以及互联互通计划的扩展。该行预测其2021-23年的盈利复合年增长率为29%,对比2018-20年为15%。

瑞银指,2021年至今,香港市场交易额已超过2400亿港元,意味著市场速度超过1.02倍,尽管这部分是由南向资金驱动的,但期望潜在的结构性驱动力,包括市场扩张、改善生态系统和更好的市场结构都可支持交易额。

高盛:维持「沽售」评级,目标价由400港元升至410港元

高盛发表研究报告,预期港交所(0388.HK)去年第四季每股盈利为2.34港元,按季跌11%,按年则升49%,主因交易量增加,而按季下跌则反映交易量适度回调及季节性营运支出的上升。

该行调整2021至23年每股盈利预测分别+3%、-1%及-1%,以反映1月份的成交量,目前对公司投资主题不变,维持「沽售」评级,目标价由400港元升至410港元。

中信建投:升港交所目标价至622港元,料港股「连水换鱼」效应加速

中信建投发表研究报告,上调港交所(00388)目标价至622港元,相当于今明两年预测市盈率50倍及45倍。

报告中称,在基准情形下,据2020年底香港主板市值为47.5万亿港元,综合考虑新经济巨头赴港上市节奏的加速以及整体香港市场景气度的抬升,给予2021年香港平均市值预测为55万亿港元,换手率相对2020年提升20%(仍显着低于2015年的水平),该行预计港股今年的日均成交额为1980亿元。

中信建投预计,2021年不一样的地方,在于港股南下资金于日均成交占比已经显著提升,新经济巨头活跃的持续性较强。该行称,港股于2015年第二季度,南下日均成交额仅占比仅为2.2%,2018年首季度,南下ADT占比有所提升,但仍只有6.8%。2021年1月,南下日均成交占比已达到14.2%,对市场的影响程度显着提升。

该行表示,港股「连水换鱼」效益加速显现,互联互通进一步扩大,北上成交及南下成交均呈现放大趋势,特别是是内地资金南下今年1月累计净买入已达到3106亿元(对比2020年全年为6721亿元),平均每日净买入为155.3亿港元(2020年平均为29.7亿港元),主要是由于新发基金发行「火爆」,且可配置港股的基金显着增多,第二是资金寻求「更高性价比」资产。

从总量角度看,北上南下均有巨大提升空间,目前外资A股占比仅为2.78%,显著低于亚太主流股市,港股通累计净买入仅为2万亿元,占港交所主板整体市值仅为4%。

招商证券:港交所市值仍有25%以上空间

国际领先的亚洲时区交易者。香港交易所是全球领先的新股融资中心,也是香港唯一的证券及衍生产品交易所和结算所营运机构,为国际投资者提供进入亚洲最活跃市场的渠道。从收入体量与估值水平看,港交所领先全球所有上市交易所。从具体收入类别看,港交所收入主要源自于与交易量相关的手续费收入,从具体产品类别看现货市场是最主要的市场。

景气度展望:交易繁荣持续。(1)中国资产是交易繁荣的基石。2020年底,中国公司占港交所全部上市公司市值比例超过80%,且中国资产市值增速显著超越其他。我们预计至2030年中国上市资产规模合计达到354万亿港币,其中港交所中国资产市值106万亿港币。

(2)互联互通机制加持,大陆资金抬升整体港交所换手率,预计2030年日均交易金额达到4182亿港币。(3)弱美元周期+国内经济领先复苏,人民币资产受益,香港市场作为开放、自由经济市场,在2021年尤为受益。

投资建议:港交所作为全球规模最大的交易所集团之一,地处国际金融中心香港具备发达成熟的法律及资本市场制度与文化。考虑到中国优质核心资产正加速选择港交所上市,互联互通制度持续演进将进一步激发港交所交易活跃度。我们看好公司长期成长性以及短期的爆发力,综合考虑上市公司总市值和交易量预期,我们认为公司当前市值依然有25%以上的空间。

中金:当前港交所为投资者提供良好的买入机会,上调目标价至634港元

中金发表研究报告,基于南向日均成交量高于预期,以及中概股与新经济公司加快上市,该行将今年香港市场的日均成交量预测提升至2,000亿港元,并将今、明两年的盈利预测分别提升10.2%及8.9%至161亿及182亿港元,将港交所的目标价上调23%至634港元,投资评级「跑赢大市」

该行指,当前港交所为投资者提供良好的买入机会。估计港交所2020至2025年的盈利年复合增长率为20%,五年间的平均日交成交量为3,000亿港元。


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