沪指上移至3600点附近震荡，自下而上挖掘高景气赛道品种

市场分析：自下而上挖掘高景气赛道品种

大众30：聚焦行业龙头——科大讯飞（002230）

昨日，题材股炒作如火如荼，白酒、半导体、软件板块领涨大市，沪指上移至3600点附近震荡，创业板指则受宁德时代等权重股大跌影响低位运行。业内人士分析认为，在通胀预期缓和、存量结构改善背景下，市场向上拉升的力量正在进一步积聚，投资机会可自下而上挖掘高景气赛道品种。 

在周末“缺芯”消息及台湾疫情持续发酵下，芯片板块昨日全线大幅高开，半导体封测指数涨超5%，第三代半导体指数涨4%，半导体设备指数、芯片指数涨超3%。个股方面，利扬芯片、上海贝岭、国民技术、士兰微涨停，北方华创、中芯国际、中微公司、长电科技、紫光国微等普遍上扬。 

白酒股涨势仍未结束，昨日多只二线白酒再度涨停创新高。老白干酒、青青稞酒涨停，舍得酒业、金种子酒涨超8%。山西汾酒涨超4%，盘中一度冲破500元大关，再创新高。五粮液跌0.76%，贵州茅台涨0.87%。其他酿酒股方面，惠泉啤酒、海南椰岛、皇台酒业涨停，青岛啤酒盘中一度封板。 

而受本周天量解禁影响，新能源产业链龙头宁德时代跌近6%，压制动力电池板块，容百科技、中伟股份均跌逾5%。医美指数昨日表现也不佳，下跌2.9%，朗姿股份、奥园美谷跌停，华熙生物、金发拉比、昊海生科、苏宁环球等跟跌。此外，上海自贸区、三胎、生物育种等指数均跌幅居前。 

昨日，两市共2535股实现上涨，1602股下跌；其中涨停111家，跌停13家，赚钱效应较好。截至收盘，沪指上移至3600点附近震荡，微涨0.21%报3599.54点，创业板指则受宁德时代等权重股大跌影响低位运行，下跌0.44%报3228.24点。两市合计成交9491.9亿元，北向资金全天净卖出39.72亿元，单日净卖出额创5月13日以来新高。

这两周以来，上证指数累计上涨3.24%，在走出震荡中枢期间几度突破3600点。国泰君安策略研究认为，在通胀预期缓和、存量结构改善背景下，市场向上拉升的力量正在进一步积聚。尽管短期内海外节奏或对市场形成一定扰动，但中长期来看，经济增长预期、流动性预期、通胀预期以及政策预期从不确定性迈向确定，将有力驱动风险评价下行。 

安信证券策略研究也认为，当前美联储显著鸽派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股风险偏好处于有利窗口期，使得A股短期有一个向上波段。从结构上看，市场呈现一定轮动特征，一些主题投资和中小股票相当活跃，但对机构投资者来说核心依然是高景气赛道。行业配置上，当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。 

昨日，半导体芯片板块大涨。“目前晶圆代工产能持续吃紧。从需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣。供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。”山西证券策略分析师麻文宇昨日分析建议继续关注半导体，重点关注芯片加工设备、光刻胶、芯片设计软件等子板块龙头。 

其他板块机会上，麻文宇分析认为：“线下活动持续复苏，相关领域未来数月将维持景气度，可继续关注如食品饮料、休闲服务、影视等板块上涨机会。由于前期上涨过快，短期医药板块有所休整，中期仍可继续关注医药板块中的防疫概念板块、创新药和仿制药板块和中药板块，建议投资者逢低介入。最后，建议关注信息技术题材，经过了长达半年的低迷期，目前行业景气度提升带动一致预期回暖，资金关注度抬升，中期或有估值修复行情。”

科大讯飞（002230）2021年业绩有望加速增长，其逻辑有三：一、2020年公司青岛、蚌埠区域级因材施教标杆项目效果显著，该新模式有望在2021年加速推广，推动公司教育业务在2021年继续保持高速增长；二、消费者业务2020年受疫情影响较大，随着经济恢复及公司新产品的不断打磨和推出，消费者业务2021年有望加速增长；三、公司研发费用资本化摊销逐步减少，2021年净利率有望提升。此外，2021年云从、依图、旷视等AI独角兽有望陆续登陆科创板。 

公司青岛、蚌埠的区域级因材施教项目，在2020年取得了非常显著的效果。自2020年3月份以来，公司区域级因材施教方案已经中标百色、旌德、六安、皮山、芜湖县、重庆两江区、昆明五华区、山西长治等多个项目。区域订单模式预计将在经济相对发达的区域持续推广，带动公司教育业务快速增长。2020年受疫情影响，翻译机销量受较大影响，公司消费者业务2020年增速较低。我们认为，随着宏观经济逐步恢复以及公司不断推出“AI+办公”新产品，公司消费者业务2021年有望恢复高增长态势。